“其次，米联储不能在强调一联邦基金利率作为操作手段，并要讲起指标区间数值，至少扩大4倍以上～把它控制在10％－15％的区间内！”

“然后，米联储的首要操作手段要变为非介入准备金。。”

“米联储要在估计银行可能借入的贴现贷款的规模基础上，制定这一指标。”

“当然～”

“联邦基金利率不再作为操作手段之后，会出现相当大的波动。。”

“这都是意料之中的。。”

“。。是的！”

“执行更高的利率，会让货币供给增长率的预期指标缩小。。”

“可我认为。。恰恰相反！”

“货币供给增长率的波动不会立刻缩小，而会波动增大！”

“。。嗯！”

“您说的对！”

“高利率，会让国内出现大面积的企业倒闭潮，失业率进一步加速上升。。”

“但前几年米联储执行的温和加息政策，已经证明了其无法控制通胀指数的增长！”

“这就像。。我们得了一种慢性疾病，被痛苦折磨了几年，看了无数医生，吃了很多种药物都无法遏制继续恶化一样。。”

“痛。。确实会很痛！”

“如果让我来选择，相对短暂的疼痛与继续被疾病折磨下去。。我肯定选择前者！”

“长痛，不如短痛！”

“嗯。。”

“时间。。”

“我觉得，至少要三年！”

“是的！”

“政策的时滞性，不会因为它的正确而明显的缩短。。”

“所以，我们不妨把这一次的病痛经验充分的总结出来，再以它为下一个制定政策周期的起点～”

“货币政策，必须增强前瞻性！”

“先发制人的正确策略，才能更充分的应对。。再次会爆发的经济快速下滑和剧烈动荡～”

“额。。您对我的那个公式怎么看？”

“公式中的变量吗？”

“是的！”

“我自己已经总结出了，一些规则公式中未完善的部分～”

“比如：它对语气因素的忽视，会造成。。”

“还有～这个规则公式对通货膨胀缺口的衡量，是直接以当起实际通胀率扣除物价上涨来表示的。。”

“在计算上，它虽然简便。。但它的实际用处并不大。。”

“因为事先预期的通胀率，才是制定货币政策的关键！”

“基于这个原因，我又重新构架了一个以预期为基础的前瞻性规则～”

“它的具体表述为：。。”

。。。

“是的，您都记下来了吧？”

“ok！”

“我认为～原有的基本规则公式，除了对预期因素的忽视之外，还有对汇率波动因素的忽视～”

“因为拥有一个开放市场的经济体中，汇率可以通过国际贸易和资金流动等因素，来影响通货膨胀指数。”

“所以，我基于这些考虑，又试着建立了一个开放经济体下的货币政策规则公式～”

“它的公式具体表述为：。。”

。。。

“另外～我认为，当发生严重的外来冲击时，货币政策不必拘泥于这几套公式。”

“我希望这套简单的规则公式，能够为货币政策提供一个思路～选择一个通货膨胀目标，不仅要考虑到当前的通胀指数，也要考虑实际的失业率情况。”

“是的～”

“米尔顿·弗里德曼教授的货币政策，在近十年以来一直都是。。”

“可从它执行的效果来看，并没有达成人们心中所预期的目标。。”

“对于这个问题，我也做了一些粗浅的研究。。”

“如果有机会，我能见到弗里德曼教授，会和他深入的探讨一下。。”

“是的～我明白。”

“也许，米联储在制定货币政策时，并不会考虑这几套公式。。”

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